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糖市悲觀情緒減弱

時間: 2019-03-08 閱讀:74 錄入:zhaimanxi 作者:

在廣西支持糖業政策、南方榨季多陰雨天氣、產銷數據利好的支撐下,鄭糖從4664元/噸反彈逾11%。本年度是糖市增產第三年,是熊牛交替之年,不確定因素增加。

全球糖市悲觀情緒減弱

囯際糖業組織(ISO)2月底發布報告稱,預計全球2018/2019年度糖產量為1.78億噸,低于之前預估的1.8億噸;2018/2019年度全球糖市供應過剩量為64萬噸,大幅低于之前預估的 217萬噸。早在2018年下半年,國際主流機構紛紛下調全球白糖過剩量,說明全球糖市過剩預期減弱,基本面逐步好轉。隨著巴西汽油價格上漲及經濟前景向好,糖廠可能使用更多甘蔗生產生物燃料而不是糖,2018/2019榨季巴西中南部糖廠甘蔗制糖比例為35%,創下歷史新低。如果后期原油上漲,那么較低的甘蔗制糖比預期將支撐原糖價格。

印泰兩國豐產施壓市場

北半球甘蔗壓榨一般在4—5月份結束,目前正值印度和泰國生產高峰期。印度最大產糖邦馬邦預計該國2018/2019榨季產糖3230萬噸,與去年幾乎持平,而之前預計本年度產量將降低。印度因供應過剩,政府強制本榨季出口500萬噸,到目前為止,該國已簽訂180萬—200萬噸糖出口合同。但能否完成出口目標仍然未知,因為印度政府最近將糖的出廠基準價格上調7%,至31盧比/千克,國際價格低于印度價格,出口沒有吸引力。截至2月15日,泰國2018/2019榨季累計產糖858.95萬噸,同比增加17%。2019年1月泰國出口糖47.2萬噸,同比增加約6%。印度和泰國豐產對國際原糖價格產生利空影響。

目前國內庫存壓力不大

國內南方甘蔗產區一般在3月之后陸續收榨,目前仍然處于生產旺季。剛剛出爐的2月產銷數據顯示,截至2月底,廣西產糖429.5萬噸,同比減少19.3萬噸;累計銷糖182.1萬噸,同比增加16.4萬噸;工業庫存247.4萬噸,同比減少35.7萬噸。截至2月底,云南產糖98.46萬噸,同比增加4萬噸;累計銷糖27.85萬噸,同比減少1萬噸;工業庫存70.61萬噸,較去年同期增加5.26萬噸。北方甜菜糖生產已近尾聲,截至2月底,新疆2018/2019榨季累計產糖55.03萬噸,同比增加0.92萬噸;工業庫存32.2萬噸,同比增加0.36萬噸。內蒙古截至2月底,累計產糖產糖64.2萬噸,同比增加16.2萬噸;工業庫存13.2萬噸,同比減少3.8萬噸。本榨季內蒙古預計產糖67萬噸,恐不及全國糖會預估的70萬噸。從產銷數據看,廣西產糖同比減少,銷糖同比增多,工業庫存低于前兩年水平。云南目前庫存比去年高,近期云南現貨價格較廣西地區下跌明顯。內蒙古今年雖然增產,但是銷售較好,庫存壓力不大。整體全國白糖庫存壓力不大,產銷數據支撐糖價上行。

綜合來看,內蒙古甜菜糖產量可能下調,南方陰雨影響廣西白糖產量,本榨季白糖產量或不及預期的1069萬噸,1月底工業庫存壓力不大,白糖期貨倉單量的壓力也小于往年。糖市供應過剩預期逐步減弱,市場轉好的預期逐步增強。但是,目前季節性生產旺季牽制價格上行進度,鄭糖短期將維持區間調整,長期重心將逐步上移。熊牛交替之年不確定因素增大,關注倉單、產銷數據和政策面。


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